自由時報 – 2013年8月21日 上午6:11
〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資瑞信證券表示，未來LED主要需求來自照明，而下游照明客戶分散且需求各異，能夠提供全方位服務的垂直整合廠才能勝出。瑞信看好晶電（2448）、隆達（3698）。
瑞信估計，LED照明滲透率將從今年的21%，增至2015年的37%，屆時全球LED產業營收將有超過5成來自一般照明。終端需求改變，也將扭轉LED產業生態。
瑞信指出，過去LED需求主要來自面板背光，下游出海口被全球五大面板廠主導（市占逾8成），在大廠訂規格的情況下，國內LED廠形成水平分工，上游的晶電、新世紀（3383）專長磊晶和晶粒；中游的億光（2393）及東貝（2499）擅長封裝和模組；迥異於國外LED大廠的一條龍模式。
不過，LED照明時代來臨，全球前三大照明廠市占僅25%，下游客戶還有很多地區型的燈具廠，在市場分散、需求不同的情況下，垂直整合的LED廠才能勝出。
瑞信也 看好國內磊晶龍頭晶電， 近兩年進行「虛擬整合」，與終端照明廠策略合作，再將封裝發包給中游夥伴，同時今年增資也將引進國際照明大廠。
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