自由時報 – 2014年1月21日 上午6:10
〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資摩根士丹利證券表示，LED磊晶廠晶電（2448）今年有照明、顯示看板及車燈三大動能加持，營收年增可達21％。LED封裝及品牌廠億光（2393），今年則因中國通路佈建及燈泡ODM接案增加，照明營收將倍增。
不過，大摩提醒，必須留意億光庫存水位。去年Q3，億光庫存來到創新高的27億元，較前年Q3的17億元大增許多，是否跟發展自有照明品牌有關？億光澄清，去年Q3庫存大增，主要是五都路燈已出貨但帳款尚未進入，必須掛在庫存項下；不過，路燈款項大部分已在Q4入帳 。
摩根士丹利在最新法人報告中指出，今年LED照明將進入多年的成長週期，全球需求可達72億美元（2160億元台幣），這將帶動LED上游磊晶供需狀況改善，晶電今年營業利益率可望大幅成長。
大摩指出，上一次LED成長期是由面板帶動，全球磊晶供需狀況從2009年的過剩5％到2010年的不足26％，當時晶電營利率也從2009年的13.9％大增至2010年的26.4％。大摩認為，今年全球磊晶供需出現第二次轉機，將從去年的過剩14％變成今年過剩僅2％，幾達供需平衡，預料晶電今年營利率可望再度躍升。
除了供需面向，大摩也指出基本面的三大利多，將帶動晶電今年營收成長21％。首先是LED燈泡與省電燈泡幾無價差，數量將大幅成長；其次是高解析顯示看板需求大，尤其在購物中心等商用領域；第三是車燈滲透率穩步增加。
短期來看，今年Q1雖有春節工作天數短的因素，但晶電稼動率仍維持高檔，主要是顯示看板及照明訂單持續流入，三月份還有新的TV背光訂單。大摩預估，晶電今年第一季營收僅季減7％，在合理的淡季範圍內。
封裝廠億光去年下半年股價大漲29％，動能來自五都路燈及德國燈具廠WOFI營收。大摩認為，今年億光照明營收仍將持續成長，比去年增加一倍，占營收比重也將拉高3成以上。
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