晶粒

作者： 記者李淑惠╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月27日 上午5:56

工商時報【記者李淑惠╱台北報導】

搶在LED照明進入旺季之前，晶電（2448）在其官網上宣布，與全球第一大LED照明廠飛利浦達成交互授權協議，授權範圍涵蓋藍光、四元LED的磊晶與晶粒製程，全球前六大LED廠中，晶電已經與豐田合成、飛利浦達成交互授權，有利於LED照明的國際戰。

晶電表示，晶電已經於2009∼2010年間與豐田合成（Toyota Gosei，TG）達成交互授權，今年也與飛利浦完成交互授權協議，全球前六大廠中，已經有三家完成交互授權，不僅增強客戶信心，未來踩到專利的機率降低，有利於LED照明這種全球性的戰場。

據了解，飛利浦在LED照明的市占率高居全球第一，是首次與台灣廠商交互授權，除了藍光LED的磊晶、晶粒製程以外，四元LED也包含在內，至於飛利浦在LED封裝、晶粒的規模上則約9億美元年營收，遜於日亞化的20億美元，高於台灣億光的8億美元。

目前全球排名前六大LED廠中，包括Osram、飛利浦、豐田合成、日亞化、Cree、晶電等六大廠，晶電已經與其中二家在專利上結盟，晶電將繼續尋求國際廠商的交互授權，希望在LED照明上有更強大的專利防線，尤其LED照明市場以北美、歐洲、日本、中國為四大主要市場，除了經濟規模、通路、品牌以外，專利戰也是佈局重點項目。

晶電從去年第4季開始表現一路優於預期，不僅LED照明需求攀升，原本被預期會走弱的背光市場也意外強勁，2月雖然有工作天數減少因素，但是從3月開始營收可望回到正常水準，並且進入往年傳統旺季，晶電預期，除了第1季產能滿載以外，第2季維持高產能利用率的機率也相當高。外資今年以來不斷回補晶電持股，年初外資持股晶電僅38.13％，昨日已經暴增至43％，持股張數已逾40萬張。

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作者： 記者李淑惠╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月19日 上午5:50

工商時報【記者李淑惠╱台北報導】

南韓三星去年開始將覆晶晶粒導入LED TV背光，近日業界傳出，三星透過供應鏈正式來台採購LED覆晶晶粒，國內主要的覆晶晶粒廠如晶電、璨圓、新世紀均接到程度不一的訂單，後續出貨量可望逐漸放大。

三星是第一家將覆晶產品導入LED TV背光源的大廠，去年底積極送樣導入之後，今（2014）年業界傳出，三星已經透過當地的封裝廠來台採購覆晶晶粒，主要應用於直下式LED TV，國內三家主要的覆晶晶粒廠均接獲訂單，扣除三星in house製造的部份，未來訂單量有機會逐步放大。

覆晶晶粒在各廠有不同名稱，以晶電為例，稱為ELC晶粒（Embeded LED Chip），晶電過往與三星原本就有合作關係，此次來台採購被視為當然名單之一；新世紀因處於籌資緘默期，對相關訂單無法回應；璨圓則是在去年就表態已經參與三星覆晶晶粒送樣。

三星為全球液晶電視大廠，去年主推直下式 LED TV，2013年三星的直下式機種預估高達80％，今年比率將進一步攀升；三星過去多次扮演領導角色，2001年、2009年三星分別將LED導入手機背光源、LCD TV背光源，其餘品牌廠才跟隨三星腳步，大量採用藍光LED。

展望今年藍光LED供需，業界預期大陸官方補貼轉向，LED廠進入公平競爭階段，但在各大廠擴產還是保守之下，設備商預期2014年底~2015年供需可望進入平衡階段，高階的藍光LED將持續供不應求，整體藍光LED跌價風暴可望趨緩。

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自由時報 – 2014年2月19日 上午6:11

〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕外資里昂證券表示，晶電（2448）今年坐擁兩項利多，一是世足賽帶動戶外顯示看板需求，二是覆晶LED應用於電視背光，里昂預估今年晶電營收將較去年成長23%，調高目標價至90元。

紅光營收將顯著成長

里昂在最新法人報告中指出，晶電今年來自紅光的營收將顯著成長，藍光的毛利率也可望提升，帶動全年獲利走高。首先在紅光方面，晶電是全球最大紅光LED晶粒廠，而紅光的兩大應用是顯示看板及車用電子。今年巴西舉辦四年一度的世界盃足球賽，全球顯示看板出貨強勁，去年第四季歐洲及中國已有顯示看板的招標案陸續啟動，中國的需求更是超乎預期。里昂預估，晶電的紅光/四元營收今年將成長7%，紅光毛利率更可望從去年的36%增至今年的38%。

藍光毛利率也將提升

晶電的藍光毛利率今年也將明顯提升，里昂估計從去年的9%增至今年的14%，主要是利潤較好的覆晶LED營收優於預期。TV品牌大廠三星及LG都積極導入覆晶LED，主要原因是改為覆晶之後，以42吋電視而言，每台可省下28%的LED成本。晶電的覆晶產品，已率先用於電視背光，在此需求帶動下，里昂認為，今年覆晶將占晶電藍光營收約9%（去年為0%）。

此外，里昂指出，晶電藍光稼動率在1月份已達9成，受照明及TV兩大需求帶動，進入第二季產能將滿載 。未來在供應吃緊的狀況下，晶電將可篩選訂單，少接毛利低的消費家電或者中國電視訂單，帶動整體毛利率走高。

晶電去年第四季營收超乎預期，不過里昂卻將該季EPS降至0.22元，認為晶電可能必須認列CB（可轉債）評價虧損，以及台幣兌美元升值的匯損，所幸對現金流並無衝擊。

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自由時報 – 2014年2月10日 上午6:15

〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕二線LED廠近期股價大漲，不少都專攻利基市場，例如發展冷凍照明的封裝廠華興（6164）、切入RGB顯示看板的光磊（2340）、宏齊（6168），1月迄今股價漲幅在7-24％。

華興在業界被封為「冷凍王」，有鑑於背光及一般照明的薄利紅海，在2005年切入低溫照明市場，先拿下北美最大冷凍櫃廠Ingersoll Rand，接著打入可口可樂、百事可樂的販賣機及冰櫃照明。隨後攻回國內市場，目前在台灣連鎖超商超市的占有率達9成，全家（5903）、全聯更是100％採用華興產品。去年，華興觸角擴及家用市場，打入中國最大家電品牌海爾供應鏈，提供家用冰箱LED照明。華興表示，今年將從北美走向歐洲及南美洲市場，新客戶將持續的放量。

由於利基市場業績不俗，且商用低溫照明約3-4年即需淘汰，帶動華興過去8季營收表現穩健，單季均在4-5億元之間，稅後盈餘也逐季成長，前年EPS僅0.26元，去年前三季就已達1.01元。因此，華興股價過去1年漲了1倍，今年以來已大漲15％。

光磊股價大漲24％

在LED業界相當低調的晶粒廠光磊，擁有LED四元晶粒的自主產能，同時也做到RGB顯示的終端應用，是全球戶外看板的第二大廠。2008北京奧運及2010上海世博台灣館，均採用光磊解決方案，今年起陸續有巴西世足賽、2016巴西奧運、2020東京奧運，都將刺激戶外看板需求。此外，光磊另一業務重心為感測元件，近期接獲日系大廠訂單，產能已近滿載。

光磊今年以來股價大漲24％，法人預估今年獲利可望超越去年。

連虧7季的封裝廠宏齊，也因跨足利基市場而由虧轉盈。宏齊原本主攻中低功率照明及背光，屬於成熟的紅海市場，產品都是賠錢賣。董事長汪秉龍表示，從去年開始，宏齊改變策略，耕耘車燈、舞台燈、顯示看板、穿戴裝置等利基市場，毛利率均超越2成，因而在去年Q3重現單季盈餘。

宏齊表示，這些利基市場顯示看板量最大、動能最強，即將公布的Q4財報，除了本業復甦，還有旗下轉投資的新銳科技（RGB顯示看板通路）及背光模組廠宏瑞貢獻營收，獲利將明顯增加。

法人指出，宏齊第一季是傳統淡季，營收可能季減兩成；但隨著車燈、舞台燈、顯示看板等訂單發酵，第二季開始業績將逐步升溫，今年可望重返獲利榮景。

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自由時報 – 2014年2月7日 上午6:11

〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕在今年LED照明看好的加持下，LED族群週四全數翻紅，LED磊晶廠晶電（2448）盤中一度大漲6%。外資摩根大通證券表示，晶電去年底消化不少低毛利庫存，第2季毛利率將明顯上揚，主要是稼動率滿載以及覆晶、HV（高瓦數）等新品利潤更好。小摩看好晶電上半年營收，不過Q2要注意是否再次出現可轉債（ECB）評價虧損的業外因素。

週四台股大盤揚眉吐氣，坐擁照明題材的LED族群也大放光芒，全數翻紅。LED封裝廠華興（6164）、晶粒廠光磊（2340）雙雙攻上漲停，前者專攻冷凍照明，後者在RGB顯示看板市占率高，由於均鎖定利基市場，去年業績表現亮眼，即將公布的全年獲利可望大幅超越前年。

封裝廠億光（2393）、東貝（2499）週四收漲逾1%。不過，最受法人青睞的是晶電，週四盤中一度大漲6%，收盤漲幅3.02%，報68.3元。今年以來，3大法人大買晶電，累計買超4萬4218張，其中外資買超2.3萬張、投信更是天天買超，累買2.07萬張。

外資摩根大通證券出具最新法人報告指出，Q4及Q1是LED傳統淡季，但晶電淡季不淡，主要是高解析電視及LED照明需求良好。目前晶電藍光稼動率超過9成，四元已經滿載。

小摩指出，晶電Q1毛利率將維持上季水準，到了Q2則將明顯躍升，主要是屆時全產線稼動率達滿載，另外，高毛利產品（覆晶、高功率及無封裝ELC等）占營收比重將漸次提高。

小摩估計，晶電去年Q4毛利率約15.9%，Q2將挑戰20%以上。

LED垂直整合廠隆達公布1月營收，較上月成長11%，來到12.2億元，也是淡季不淡。隆達表示，農曆年前筆電及監視器成長顯著，接下來將看到直下式電視需求升溫，預估今年占隆達電視營收比重超過6成。照明應用方面，供應給歐洲及日本大廠的2014年新款燈具，將從Q2起陸續出貨；照明模組則透過土耳其組裝大廠銷往歐洲；隆達自行開發的高光效每瓦160流明燈管，已量產出貨至日本，未來市場潛力不小。

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自由時報 – 2014年1月20日 上午6:11

記者羅倩宜／台北報導

LED族群去年Q4淡季不淡，隨著12月營收公布，主要大廠上季業績表現不俗，磊晶龍頭晶電（2448）季增逾6％、封裝及品牌廠億光（2393）略減3％，優於往年。

外資法人表示，今年LED上游供需改善、業績又有照明助攻，上半年之前股價仍有表現。

上週以封裝廠東貝（2499）股價最強，一週漲幅18％，累計今年以來大漲近25％。不過，東貝去年12月業績並不突出，營收比上月衰退14％，Q4季減幅也有1成，股價短期飆高，年底作帳意圖明顯。東貝表示，為因應明年LED照明需求大好，已著手擴增照明產線，本月底產能即可倍增。

晶電股價上週收漲5％，去年第四季營收創新高，被外資巴克萊證券點名看好；晶電產能已是全球第二大，接下來還有意擴增中國產能，從目前的50台增至100台以上，反映今年訂單需求良好。此外，巴克萊認為，晶電主力的中功率晶片，今年漸成主流，也將獲得美國燈具廠的訂單。

億光一週漲幅逾4％，去年第三季已領先同業，在旺季交出漂亮營收成績；第四季延續力道，營收僅略減3％，因此自去年12月以來股價強漲至今。隨著LED照明看好，億光今年理應受惠，但外資瑞信證券警告，億光今年可能腹背受敵，不僅面對上游晶粒廠向封裝端進擊，且億光自有品牌的行銷費用也很花錢，將對今年本業的營業利益率造成壓力。

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作者： 記者李淑惠╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月13日 上午5:30

工商時報【記者李淑惠╱台北報導】

LED廠億光（2393）、晶電（2448）上季營運表現超過預期，由於背光、照明產品景氣較預期為佳，單季營收衰退幅度僅1~3％，累計2013年營收紛紛突破200億元，雙雙創下歷史新高紀錄。

億光12月營收無懼於盤點效應，不減反增，單月逆勢增長0.09％，累計上季營收達67.59億元，為單季歷史次高。

比起第3季只衰退3.29％，優於公司預期。累計億光去年營收達246.9億元，年增率達29.58％，創下年度營收新高水準。

晶粒大廠晶電上季營收表現也超過預期，由於四元、藍光LED景氣比預期中好，晶電上季營收61.05億元，為最近10季以來新高水準，還比去年第3季成長6.1％，展現淡季不淡的氣勢。

累計晶電2013年營收也創下新高，並首度突破200億元，達222.5億元。

根據市調機構LEDinside的統計，去年中國大陸晶片廠產值成長17％，達8.49億美元，約當新台幣254.7億元，其中前五強囊括64.4％，約達新台幣164億元，相較於晶電去年一家獨拿222.5億元營收，大陸單一晶片廠對晶電而言仍不構成威脅。

不過LEDinside提醒，在大陸本土晶片企業崛起的情況下，臺灣及國際廠商在大陸的晶片市場份額逐漸縮小。

根據LEDinsde資料顯示，2013年中國LED晶片國產率已達80％，前五名廠商營收市占率來看，由2012年的61.9％增長至64.4％。隨著產業不斷發展，集中度將會不斷提升，產業洗牌、整合在所難免。

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作者： 記者李淑惠╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月6日 上午5:30

工商時報【記者李淑惠╱台北報導】

隨著LED需求攀升，去年第4季以來買盤進駐LED族群，激勵封裝龍頭億光（2393）、晶片龍頭晶電（2448）合計市值逼近千億大關，券商看好今年LED照明趨勢確立，並預估億光今年每股盈餘上看4.8元，計算CB轉換之後稀釋每股盈餘達4.23元，本益比約15.1倍。

億光LED照明營收比重三級跳，前年包含元件、封裝在內的照明營收比重不到10％，去年併入德國燈具廠WOFI之後，8月開始計入合併營收，帶動億光去年第3季營收69.89億元創歷史新高，營收也躍居最重要營收來源，達20％以上。

億光預估今年照明營收比重將達30％以上，大幅超越背光穩居第一大產品線，儘管WOFI從10月開始進入傳統淡季，然不少法人在LED族群中只觀察億光的原因，就是因為億光併入德國WOFI。

群益證券指出，WOFI步入傳統淡季，但是去年第4季有中國背光、照明訂單挹注，平衡WOFI的淡季效應，預估去年第4季營收為66.83億元，季減4.38％，衰退幅度優於原先預估的10％。

也受惠於上季表現優於預期，群益證券認為今年在LED照明主流確立之下，億光全年營收上看289.75億元，毛利率、營益率雙雙回升，預估全年每股稅後純益為4.8元，不過如果考量CB轉換之後的稀釋後每股盈餘，將略減至4.23元，每股盈餘可望攀升至最近4年以來新高。億光近來深獲買盤青睞，三大法人持股水位突破38％，帶動市值來到308.66億元，以上周五收盤價72.9元、每股盈餘4.23~4.8元推算，億光的本益比約15.1~17.2倍。

至於價格激戰區的上游晶粒廠，目前法人推算晶電去年損益僅貼近損平，今年最粗略的計算約1.1元以上，以晶電現階段股價換算，本益比明顯高於下游封裝廠。

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作者： 記者李淑惠╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月1日 上午5:30

工商時報【記者李淑惠╱台北報導】

國內主要LED晶片廠對擴產態度保守，璨圓（3061）、新世紀（3383）2014年暫停引進新機台，改以提升效率因應。至於晶電（2448）則因旺季產能不足，應照明客戶要求，將持續引進MOCVD機台。

各方樂看今年LED供需，SEMI預測，供過於求幅度將減至19％，高盛證券預估減至7％，雖然整體藍光LED仍然產能過剩，但是高階藍光LED則維持供不應求的榮景。但即使需求看增，璨圓、新世紀已決定不引進新機台，改以提升效率、良率來增加產出。璨圓目前有103台MOCVD，其中大陸約有66台，去年龍潭廠導入量產後，公司以2吋基板換算，月產能從25萬片提升至32萬片，產能增幅上看28％，今年營收預計將成長3成。

新世紀目前的機台數達70台，產能約當20萬片，8成以上生產藍光，該公司今年預計透過提升效率方式，增產5~10％，並逐年提升藍光LED亮度10％，公司已確立不拚擴產、拚技術提升的路線，希望與競爭對手拉開市場區隔。

至於晶電在兩岸機台總數已經超過300台，產能高居全球第二，且是國內首家投入Flip Chip的晶粒廠，由於旺季時產能不足，淡季稼動率還有70％，因此晶電今年持續擴產，晶電規畫2015年之後，大陸的機台將倍增至100台以上，穩居台灣LDE廠的產能王。

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自由時報 – 2013年12月23日 上午6:10

〔自由時報記者羅倩宜／台北報導〕LED族群上週進入盤整階段，晶電（2448）、億光（2393）、東貝（2499）、隆達（3698）等指標股週線均收在平盤上下。不過，隨著明年照明需求大好，以及巴西世足賽的RGB顯示看板應用題材，將持續成為資金追逐標的。

明年需求良好，LED上游磊晶龍頭晶電及垂直整合廠隆達，不約而同宣布擴產。晶電董事會通過明年資本支出45億元，將在中國擴產，目前晶電在中國MOCVD機台約50台，後年將增至100台，以因應未來照明訂單需求。 隆達則將在蘇州廠導入16座MOCVD機台，新增晶粒產能約6萬片或3成以上，目前已開始試產，明年第二季正式投產。由於這16座機台是數年前採購，因此不需額外資本支出。

同屬磊晶廠的璨圓（3061）及新世紀（3383），也看好農曆年後需求升溫。璨圓指出，第四季是傳統淡季，今年又受到中國結束節能補貼的影響，前11個月營收較去年同期衰退約一成。不過，大客戶韓系電視廠已提出訂單，預估若能按數量出貨，璨圓稼動率可望從目前的6成提高至第一季的8成。

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