大立光將挑戰1255元歷史新高

中央社 – 2014年2月22日 上午10:54

(中央社記者韓婷婷台中22日電)大立光周五在外資大力喊進激勵下,股價急奔漲停價1245元,帶動台股指數站上8600點,下周股王大立光能否挑戰歷史新高點,將成為多頭指標。

三大法人周五同步買超,總計買超440張,進一步將持股比重拉高到46.71%。推升股價放量強攻到1245元漲停價,分析師預估下周可望延續多頭氣勢,越過1255元歷史新高價。

外資看好大立光將藉由大光圈及3倍變焦鏡頭等高技術門檻拉大與競爭對手的差距,並鞏固產業地位,預料今年大立光在智慧相機鏡頭仍將獨領風騷,包括德意志、高盛、美林等三大外資都將大立光目標價上調至1450元到1500元不等。

外資預估,隨著三倍手機變焦鏡頭已邁入量產,將成為全球首家出貨廠,獲利爆發力齊步顯現,可望推升今年每股純益攀升至88.8元,明年更將破百、達115元,刷新台股史上紀錄。

執行長林恩平日前表示,手機鏡頭將持續朝更高規格邁進,包括大光圈及變焦,客戶都已經預訂好產能,受限產能無法完全滿足所有客戶,今年還是一樣挑單做,無法所有訂單全都接,但韓系客戶在策略布局考量上一定會占到一定比例。

為了拉開與競爭者更大的距離,大立光除了在技術上更精進,高舉專利牆防堵外,正積極規劃倍數的產能擴充計劃,預計要在大台中地區尋找約10甲的土地,不排除進行上下垂直整合的生產,被市場解讀為防堵日系廠「進攻搶單」的最大門檻。

針對今年智慧型手機相機鏡頭的趨勢主流,林恩平表示,大光圈還是大畫素,完全看客戶,我們都保持彈性,客戶各種選擇都有,光圈的主流大家希望越來越大,現在已經有F/1.8規格,接下來是F/1.6,至於誰是主流不一定,從F/2、F/2.2 、F/2.4都有。

林恩平指出,其實8M搭配1.8光圈是最難的,製造難度比13M 搭配2.0光圈高,簡單說,光圈變大(從目前的2.0規格進階到1.8)的製造難度遠比畫素提高難,同時價格也較高。

他說,如果(蘋果)規格訂到相當一個程度的話,就只剩下幾家可以做,像目前傳出的8M +1.8光圈及13M+2.0光圈都算是高規格,門檻很高,還不會進入「紅海」市場。

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林恩平:大立光今年一樣挑單做

中央社 – 2014年2月9日 上午11:00

(中央社記者韓婷婷台中 9日電)大立光執行長林恩平表示,受限產能無法滿足所有客戶,今年還是一樣挑單做,無法所有訂單全都接,但韓系客戶必需要接,在策略布局上一定要完整。

大立光憑藉著技術及產能規模獨佔鰲頭,去年大賺7個股本,EPS寫下 71.64元的歷史新紀錄,千元股王寶座實至名歸。

林恩平表示,手機鏡頭將持續朝更高規格邁進,包括大光圈及變焦,客戶都已經預訂好產能,只要答應客戶的一定會做到,至於韓系客戶的訂單,在策略性上必需要接,現在也在努力找地,還是希望政府能幫忙協助。

「目前積極在找地,預計要10甲(公頃)地比較理想」,林恩平話一出,在場記者都被嚇到 (原本只規劃約5-6甲的地),在營運上一向保守穩健的大立光,竟如此大動作擴增產能,令人直接聯想全球第一大手機大廠三星,是否準備要大舉下單?再不就是大陸品牌客戶快速崛起,加上看好未來車用市場的爆發力?

為了拉開與競爭者更大的距離,大立光除了在技術上更精進,高舉專利權防堵外,正積極規劃倍數的產能擴充計劃,被市場解讀為防堵日系廠「進攻搶單」的最大門檻。

林恩平表示,大立光目前加計現有廠區,總樓地板面積約有 3萬坪,目前看鏡頭產業,想要更高的市占就要有更大的產能,客戶下單當然會考量到產能,對其他競爭者而言的確是門檻。

林恩平強調,大立光做的東西都是利基型產品,就是規格面的東西,他認為規格還沒到頂,還有很多東西可以往上,例如光圈、變焦、效能等等,其中 3倍變焦鏡頭希望今年可以量產出貨,利用橫向伸縮或潛望鏡的設計,不會影響到手機厚度,且 3倍變焦鏡頭價格成長不會只有倍數而已。

面對未來競爭及產業變數,林恩平分析,客戶未來在產品規格上的要求是最重要因素,如果客戶對規格及效能的要求越來越高,那基本門檻還是在,手機鏡頭就不會變成「紅海」市場;但如果客戶對規格要求已到頂,認為成本是最重要考量,那就可能會變紅海市場。

面對新廠土地遲遲沒著落,擴產時程恐延後,是否引發客戶擔憂產能不足的問題?林恩平坦承,今年客戶的預估訂單(forecast)都已經給,該包的產能也都包,但預估性訂單還是會有變化,較明確的訂單能見度還是只能一個月一個月看。

他解釋,在接單上,大立光給客人最大彈性度,客戶下單但沒有拉貨也不能硬給他,有時候變化很大,不能太精準預估,2008年就有過這樣經驗,所以還是保守預估為宜。

針對今年智慧型手機相機鏡頭的趨勢主流,林恩平表示,大光圈還是大畫素,完全看客戶,都保持彈性,客戶各種選擇都有,光圈的主流大家希望越來越大,現在有已經有到F/1.8規格,接下來是F/1.6,至於誰是主流不一定,從F/2、F/2.2、F/2.4都有。

未來4K2K的電視普及化,且使用者習慣將相片放在電視上看,那時候13M(1300萬畫素)的鏡頭就會是主流。

蘋果新一代手機iPhone 6規格傳聞甚囂塵上,除了螢幕變大之外,外電報導指出,iPhone 6光圈可能由目前的F/2.0放大至F/1.8,高階鏡頭也可能升級至1300萬畫素。大立光近期的股價也隨著傳聞在800萬畫素(8M)與1300萬畫素(13M)之間擺盪。

林恩平指出,看規格怎麼訂,其實8M搭配1.8光圈是最難的,製造難度比13M 搭配2.0光圈高,簡單說,光圈變大(從目前的2.0規格進階到1.8)的製造難度遠比畫素提高難,同時價格也較高。完全顛覆一般投資人只看畫素變化,以為畫素越高拍出來的畫素就越好,製造難度也越高的觀念,其實畫素只是規格變數很小的一個因素而已。

他說,如果(蘋果)規格訂到相當一個程度的話,就只剩下幾家可以做,像目前傳出的8M +1.8光圈及13M+2.0光圈都算是高規格。換句話說,大立光在智慧手機鏡頭獨佔鰲頭的地位依舊無人能撼動。1030209

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大立光法說後重挫、藍寶石打造的小飆馬 兆遠

作者: 文.理周投研部證券分析師 翁偉捷 | 理財周刊 – 2014年2月8日 下午6:02

股王大立光近日法說會後股價重挫,遭外資調降評等,原來其未來面臨五大挑戰,增加了不確定因素。

大立光(3008)在今(2014)年一月二十三日法說會中,公布上季受惠最大客戶蘋果iPhone 5s訂單以及新台幣貶值的助拳之下,營收、獲利及EPS都創下歷史新高,在這樣的氛圍中,當天早上竟遭到外資調降評等,盤中一度打到跌停。

五大挑戰 股價整理後向上關鍵

封關前技術線型即開始轉弱,籌碼面部分,投信在去年十二月中以來持續逢高調節,明顯在1150元以上形成沉重反壓,後市要觀察的位置將會在季線附近的支撐能否止住跌勢。

細究為什麼大立光會出現這樣震盪激烈的走勢?

一、蘋果第一季持續調整庫存,也適逢台灣農曆年節假期,進入傳統淡季,雖然受惠於耕耘中國大陸市場有成,且接到iPhone 5s訂單,因此第一季有機會較去年同期增長三成,卻較去年第四季減幅達二成多,法人估大立光仍會受惠iPhone 6訂單,最快時間將落在五月或是六月之後。

二、五、六月之前這段空窗期中要觀察的是大立光客戶分散策略(非蘋陣營),能否成功維持業績在水準之上?

三、近年大陸鏡頭廠舜宇光學崛起,挾中央全力扶持的資源優勢,是否會分食大立光在大陸的市占率?

四、重要的是iPhone 6的規格,若是如市場預估蘋果要使用八百萬畫素鏡頭,將會壓縮到大立光的平均價格(ASP)表現,因此投資人更在意的是千萬畫素鏡頭的出貨情況,以及占營收比重能否有效提升?

五、另外,目前蘋果的鏡頭九成都是下單給大立光,以蘋果向來採取不會讓單一廠商獨大的多元供應商策略來看,大立光對蘋果出貨比重仍存有下調空間,尤其在蘋果已利用iPhone 5s成功打開大陸市場,是否有進一步和大陸廠商合作的空間?對大立光來說,都是未來股價整理過後能否再次推升向上的關鍵。

藍寶石打造的小飆馬 兆遠

蘋果準備擴大藍寶石基板相關產品應用層面,受惠最大的是越峰、兆遠,其中兆遠股價開始向上表態。

今(2014)年一月以來可以明顯觀察到電子股彷彿又重拾往日光彩,帶領加權指數向上突破8500點的心理關卡,其帶動效應的啟動點,就是去年第四季因蘋果(Apple)訂單使台灣去年全年外銷訂單數據由負轉正,可見蘋果訂單對台廠相關供應鏈影響甚鉅。

藍寶石基板的新戰場

近期藍寶石基板相關個股越峰(8121)、兆遠(4944)的表現也吸引了市場目光。提到藍寶石基板最先想到的,iPhone 5s指紋辨識的HOME鍵設計中使用的就是藍寶石基板。

今年蘋果更加碼將藍寶石基板全面導入iPhone 6,未來規劃全面導入到筆電觸控面板、螢幕保護蓋或穿戴式裝置,這個想法一旦付諸實行,現今的藍寶石基板出貨量將有機會放大到四到五倍,市場預估若能成功導入,藍寶石基板成長爆發力將不可小覷。

兆遠產能供不應求 接單暢旺

藍寶石基板相關業務純度最高的就是兆遠,自去年第三季開始,毛利率較高的PSS(圖案化藍寶石基板)為營收主力,今年產量出現供不應求狀況,近期股價開始表態向上。

以技術面來看,兆遠量縮打底時間長達半年,就周線來看,才剛突破頸線位置準備起跑,有機會展開一波向上攻擊的行情,再加上技術指標KD黃金交叉持續向上,挑戰前波反壓34.2元,但先決條件是成交量要能持續溫和擴增,若如此則後市將可以較為樂觀看待。

【操作建議】

近期股價呈現增量強攻向上,日K線站在所有均線之上,雖出現爆大量收黑,但接下來的交易日卻是收在爆量點之上,也代表籌碼換手成功,可約略沿著月線操作,中線上波高點三十四.二元有壓,預期攻過高之後將會壓回到月線附近,屆時再行切入操作即可。

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大立光1月營收月減23.96%

中央社 – 2014年2月7日 下午4:51

(中央社記者韓婷婷台北7日電)大立光公告 1月合併營收新台幣24.27億元,相較去年12月的31.92億元歷史高峰下滑23.96%,但年增有8%。

大立光表示,1月表現在原本預期中,第 1季開始進入產業淡季,預計2月適逢農曆春節,工作天數較少,將持續影響營收走勢,但年增率還是維持續成長態勢;3月隨著工作天數恢復正常,營運將重回成長軌道,不過目前 3月訂單還是要等到下個月才較明確。

大立光 1月分手機相機鏡頭出貨仍以800萬畫素以上為主流,比重約占30%到40%,500萬畫素約占20%到30%比重,百萬以上畫素約占20%到30%,其他為千萬及200萬到300萬畫素產品。

大立光表示,去年千萬畫素以上產品已開始出貨,不過比例還不高,今年開始各家大廠新機種均開始導入千萬畫素產品,隨著手機廠新機種陸續推出,將拉高千萬畫素產品比重。1030207

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外掛式相機吸睛 華晶科、亞光開紅盤

自由時報 – 2014年2月6日 上午6:11

〔自由時報記者陳梅英/台北報導〕華晶科(3059)去年底推出的外掛相機altek Cubic市場反應佳,可望帶動華晶科業績從谷底翻揚;亞光(3019)與美商柯達看好此市場商機,也打算跨入此市場,預計雙方合作的新產品將於3月問世;外掛相機在索尼(SONY)先鋒後,由台廠發揚光大,使得華晶科與亞光新春率先開出紅盤。

去年索尼推出外掛式相機QX10與QX100,分別有1820萬與2020萬畫素,感光元件也有1/2.3吋與1吋,但因價格、重量等因素,推出後似乎有點叫好不叫座,華晶科遂改推出分離式的altek Cubic小相機。儘管華晶科總座夏汝文認為這不過是一盤小菜,華晶科推出此產品也有點試水溫的味道;然而,時機掌握到,加上價格親民,第一批產品市場反應不錯,華晶科並於農曆年前加碼推出粉紅與金色兩應景產品,搶攻節日商機。

亞光日前也釋出將與柯達合作開發1600萬畫素外掛式相機的消息,預計3月推出。

華晶科去年底因認列與美商柯達的專利訴訟和解金,導致12月單月每股稅後虧損達0.89元;由於華晶科去年前三季每股稅後盈餘僅0.08元,預期華晶科去年將以虧損收場。

今年首季在數位相機產業淡季的情況下,加上1、2月逢農曆年、工作天數減少,雖然有外掛相機altek Cubic助陣,法人仍估華晶科營收與去年第四季大約持平或小幅衰退,預估3月起,來自手機相機模組新訂單開始出貨,營收將有大幅度跳升,公司對第二季展望樂觀。

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iPhone 6遭日商搶單 大立光恐連兩季衰退

自由時報 – 2014年2月6日 上午6:11

〔自由時報記者卓怡君/台北報導〕根據法人圈指出,預定今年6月推出的蘋果iPhone 6,鏡頭將採用800萬畫素與1300萬畫素兩種規格,其中1300萬畫素的供應廠商,將新納入日本夏普集團旗下的Kantatsu(康達智),大立光(3008)訂單至少有2成將被日商搶走,今年第一季、第二季營收恐將因此連續衰退。

蘋果用Kantatsu 制衡大立光

根據目前蘋果供應鏈傳出的消息,iPhone 6設計的鏡頭規格有兩種,一是沿用目前的800萬畫素,供應商仍是大立光及玉晶光(3406),另一種則是採用1300萬畫素,供應商除大立光外,已決定納入日商Kantatsu,且Kantatsu的供應比例不會低於2成。

Kantatsu是日本第一大鏡頭廠,並已獲得蘋果認證,2011年原本有意爭取蘋果iPhone 5的800萬畫素鏡頭訂單,但因日本311海嘯重創產能,中途停止向蘋果送樣;也因為如此,才使得iPhone 5及5s的鏡頭幾乎都由大立光供應,這也推升大立光去年EPS創下71元的佳績。

法人指出,以去年第四季數字而言,iPhone佔大立光營收比重高達5成,公司日前法說會自己預估今年第一季營收會季減2成,在Kantatsu分走iPhone 6訂單後,大立光第二季營收恐會進一步下滑。

iPhone 5c鏡頭是由玉晶光供應,去年6月大立光在美國對玉晶光提出侵權告訴,這也是促使蘋果總公司決定另外尋找鏡頭供應廠,以制衡大立光的原因。

法人指出,由於目前有能力做蘋果鏡頭的廠商,除大立光與玉晶光外,就是日本夏普集團旗下光學鏡頭廠Kantatsu。Kantatsu過去也一直爭取蘋果訂單,只是因Kantatsu生產成本高於大立光與玉晶光而未能如願;不過,隨著日圓大幅貶值,日本廠商接單優勢增加,這又是另一樁日圓貶值損害台灣產業出口的案例。

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〈熱門族群〉大立光獲利創高 股價不買帳

自由時報 – 2014年1月27日 上午6:11

記者陳梅英/台北報導

光學族群上週最精采的,莫過於股王大立光(3008)公布去年第四季財報,雖然大立光以每股稅後盈餘71.64元創下歷史新高,但股價不買帳,盤中衝高後旋即回軟,僅26日將召開尾牙的亞光(3019)在上週五股價收紅。

光學元件族群向來都有尾牙行情,如今國光(6209)、亞光、佳凌(4976),每每在尾牙、旺年會前後因大股東與供應商做多,出現一波急漲的行情,但年報揭露後又一一現形。

近兩年光學產業中的數位相機相關個股,如今國光、佳凌(營收多數來源是單眼相機玻璃鏡片)因受到整體產業環境低迷影響,單眼相機成長停滯,去年都是衰退的一年;今國光全年每股稅後盈餘恐不到1元,佳凌也是過去3年來首度低於2元。但一年之初,業者對今年展望都是樂觀以對,法人就預估今國光今年營收可望成長25%。

亞光去年獲利終於轉正,近日更受惠於柯達以股抵債訊息激勵,股價一度衝高;亞光26日於台中舉行旺年會,市場預期亞光董座賴以仁將對今年營運有樂觀看法,成為少數上週五收紅公司。

大立光去年獲利雖創下新高,但股價已提前反應,加上首季進入市場淡季,法人預估大立光首季營收將較去年第四季衰退至少2成。法人對於蘋果今年將推出的iPhone 6鏡頭畫素是否升級也有不同意見,使得大立光上週股價攀上史上新高1255元後,週五反而以1160元收盤,一週跌幅4.1%。

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亞光今年營收看增3成

中央社 – 2014年1月26日 下午7:34

(中央社記者韓婷婷台中26日電)亞光今年受惠柯達新產品訂單擴增,加上車用鏡頭成長挹注,法人估今年合併營收成長上看3成,目標225億元,獲利則數倍成長空間。

亞光今天舉行忘年會,席開150桌,會場以「攜手同心,創新豐收」為主題,董事長賴以仁樂觀看待今年整體營運轉機。他表示,今年多款新產品極具競爭優勢,其中包括智慧手機外掛鏡頭(Smart Lens)、360度超廣角鏡頭(SP360)及65倍光學鏡頭都是今年營運成長重要動能。

賴以仁表示,預估今年來自柯達的相機相關產品訂單約250萬台,營收貢獻預估可達新台幣75億元。

賴以仁表示,今年新產品包括世界上最高光學倍率65倍的Long Zoom DSC、Mirrorless S-1、SP360(Action Camera)及智慧手機外掛式鏡頭(SmartLens)等。其中65倍光學鏡頭,面板可以翻轉,10倍25倍雲端產品可透過WIFI控制。

賴以仁表示,智慧手機外掛式鏡頭預計3月開始出貨,全年初估可達50萬台;360度超廣角鏡頭則預計在5月開始出貨,全年出貨量初估30萬台。

360度超廣角鏡頭(SP360)靜態拍照畫素是1600萬畫素,動態是1080畫素;未可應用在監視器、車上行車記錄器、視訊會議、運動式攝錄影機等,一個鏡頭就可完整呈現360度的實景。一台可以抵3到4台監視器。

另外,亞光的鏡頭也在前年跨足車用市場,車載鏡頭已間接供應歐洲雙B(BMW及賓士),單月出貨量約15萬台。

產能配置上,賴以仁表示,今年將積極拓展緬甸佈局,今年資本支出初估6到7億元,目前鏡頭研磨大部份靠緬甸廠,緬甸廠目前有6000名員工,大陸兩個廠約1萬人,今年底緬甸預計從6000人增加到1萬人,躍升集團第二大製造基地,年底前產值可達50億元,占1/4比重,預計2016年可貢獻5成的營收。大陸廠則維持相當規模。1030126

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友達法說 群創展望偏正面

中央社 – 2014年1月26日 下午5:23

(中央社記者潘智義台北26日電)面板雙虎趕在農曆春節前公開動向,友達光電將在27日辦法人說明會,群創光電也預計在當天發表新年展望。法人認為,從時點來看,正面消息居多。

友達去年第4季業績自然是法說會焦點,但友達日前調整登陸設面板廠計畫,也將成為法說會重點之一;另外,超高解析度(4K2K)、主動有機發光二極體(AMOLED)、金屬氧化物等高階面板技術進展,都是受矚目的議題。

友達一週前宣布調整登陸設面板廠計畫,將原先獲經濟部核准登陸的昆山8.5代廠,改為6代廠,並變更製程為低溫多晶矽,鎖定中高階市場;讓獲准登陸3年尚未移入機器設備的昆山廠,終於有了新方向,若籌資順利可望於2016年量產。

低溫多晶矽面板製程以日本技術較為領先,友達技術雖然不如日本,但已將台灣廠1條3.5代線改為低溫多晶矽製程,而且購自日廠的新加坡4.5代線原本就是低溫多晶矽製程。

因此,友達大陸昆山廠改為6代廠,以目前低溫多晶矽製程而言,相對仍屬較高世代,也符合台廠技術升級策略。

群創雖未申請登陸設面板廠,但卻是目前大陸最大面板供應商,雖然韓廠樂金、大陸本土面板廠華星已加入與群創爭霸局面,群創仍維持在前兩名游走。加上配合鴻海集團布局大陸,群創除既有的後段面板模組在大陸生產,目前並未提出面板登陸計畫。

低溫多晶矽製程方面,群創、奇美電、統寶3合1之後,已擁有統寶的低溫多晶矽廠。

專業顯示器市調機構DisplaySearch分析,低溫多晶矽(LTPS)與其他技術最主要區別是電子遷移率高,可使用較小的薄膜電晶體,讓畫素密度更高。

DisplaySearch強調,LTPS技術的優勢是圖元密度高、耗電量小,而且可以在玻璃基板上集成驅動電路。對於300每寸畫素(PPI)以上的手機螢幕來說,LTPS技術是首選。

因此,現在很多面板廠商都在積極開發低溫多晶矽技術,包括台灣的友達,中國大陸的京東方(BOE)、天馬(Tianma)、龍騰光電(InfoVision)、深超(Century)。

不過,日本顯示器公司(Japan Display)、夏普(Sharp)兩家日廠,及韓廠樂金顯示(LG Display)是目前生產低溫多晶矽液晶顯示面板3家最主要廠商。1030126

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大立光利多失靈 後市多空分歧

作者: 記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月25日 上午5:50

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

果如外資圈所預期,大立光法說會後,昨(24)日呈現「目標價往上調、股價開高走低」走勢。整體而言,iPhone6仍是外資圈看好下半年股價再創高峰的題材,調升後最高目標價為瑞銀證券與凱基投顧的1,500元,惟上半年區間盤整難免,但仍能保住千元股王寶座。

大立光法說會報喜利多連連,但因部份利多已提前反映在不斷創新高的股價中,昨天如外資圈預期開高至1,215元後便出現獲利了結賣壓,終場重挫25元收1,160元,跌幅達2.11%,外資小量賣超18張。惟外資法人認為,大立光仍是下半年蘋果概念股主角,再跌空間有限。

根據昨天出爐的駐台16家外資券商最新評估結果,共有9家調升目標價,其中以瑞銀證券與凱基投顧的1,500元最高,即便最低的日商大和證券也有1,150元,整體而言,平均目標價約落在1,300元附近。

從大立光基本面來看,絕大多數外資還是給予正面評價,瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文表示,上半年雖然面臨蘋果新機季節性因素,致使第1季營收預估將較去年第4季下滑27%(年成長率為32%),但因VCM比重降低,毛利率反倒可由去年第4季的48.3%攀升至49.4%,整體而言,第1季獲利仍有23億元,年成長率23.4%。

至於看法偏向保守的港商里昂證券科技產業分析師鄭兆剛指出,大立光去年第4季財報內容已不重要,因為接下來有2項營運隱憂需注意:一、蘋果擴大零組件供應鏈名單的作法,可能會減緩上半年來自蘋果的營收成長動能;二、蘋果下半年推出「i行動裝置」,可能不會升級照相鏡頭畫素。

儘管以瑞銀、摩根大通、港商野村證券為首的外資,都認為iPhone6照相鏡頭畫素若停留在800萬畫素,會因加入光學防手震(OIS)且變薄而拉高技術門檻、對大立光反倒是好事,但值此上半年淡季效應期間,任何不確定性都會成為壓抑股價來源。

惟美商高盛證券科技產業分析師嚴柏宇倒是認為,大立光技術領先優勢短期內應該不會受到挑戰,這波產品週期題材還沒走完,由於中國客戶扮演越來越重要的角色,可適時降低蘋果訂單季節性效應,因此,將目標價由1,350元進一步調升至1,480元。

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